「明基醫(yī)院」通過聆訊，華東最大民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院，上半年收入超13億

2025年12月9日，明基醫(yī)院通過港交所聆訊，即將在香港主板上市，聯(lián)席保薦人為中金公司、花旗。

公司是華東最大的民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)，2024年收入26.59億元，淨(jìng)利潤(rùn)1.09億元；2025年上半年收入13.12億元，淨(jìng)利潤(rùn)0.49億元。

公司借鑒中國(guó)臺(tái)灣先進(jìn)的醫(yī)院運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，是中國(guó)內(nèi)地民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)的先行者和領(lǐng)導(dǎo)者，目前擁有和運(yùn)營(yíng)兩家綜合醫(yī)院。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，以2024年總收入計(jì)，公司是華東地區(qū)最大的民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)，於華東地區(qū)的市場(chǎng)份額為1.0%；以相同口徑計(jì)，公司在全國(guó)民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)中排名第七，於中國(guó)的市場(chǎng)份額為0.4%；以2024年的床均收入計(jì)，公司在中國(guó)內(nèi)地所有民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)中排名第一。

截至2025年6月30日，公司兩家醫(yī)院總運(yùn)營(yíng)面積合計(jì)約40萬平方米，總注冊(cè)床位數(shù)1,850張，擁有超1,000人的醫(yī)生團(tuán)隊(duì)，其中包括35名來自中國(guó)臺(tái)灣和海外的專家。2024年，公司的門診就診次數(shù)超200萬人次，年住院手術(shù)量超22,000例。

• 南京明基醫(yī)院2008年開始運(yùn)營(yíng)，是江蘇省南京市首家獲得三甲評(píng)級(jí)的民營(yíng)醫(yī)院，以2024年總收入計(jì)，其是中國(guó)第三大民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院，亦是江蘇省最大的民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院。此外，其還是中國(guó)首批國(guó)家胸痛中心認(rèn)證單位、「全國(guó)健康管理示範(fàn)基地」，建立了多個(gè)國(guó)家級(jí)及省級(jí)重點(diǎn)科室。
• 蘇州明基醫(yī)院2013年開始運(yùn)營(yíng)，為三級(jí)綜合性醫(yī)院，在2020年通過國(guó)際醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)認(rèn)證聯(lián)合委員會(huì)(JCI)認(rèn)證。此外，其還是中國(guó)國(guó)家級(jí)胸痛中心、房顫中心認(rèn)證單位、國(guó)家級(jí)防治型卒中中心。

公司的收入主要來自提供綜合醫(yī)療服務(wù)，包括住院醫(yī)療服務(wù)及門診醫(yī)療服務(wù)。

 
財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)

截至2024年12月31日止3個(gè)年度、2024及2025年前6個(gè)月：

收入分別約為人民幣23.36億、26.88億、26.59億、13.30億、13.12億，2025年前6月同比-1.34%；

毛利分別約為人民幣3.83億、5.08億、4.82億、2.57億、2.09億，2025年前6月同比-18.73%；

淨(jìng)利分別約為人民幣0.90億、1.67億、1.09億、0.63億、0.49億；

毛利率分別約為16.40%、18.89%、18.13%、19.30%、15.90%；

淨(jìng)利率分別約為3.83%、6.23%、4.10%、4.77%、3.71%。

行業(yè)情況

根據(jù)弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的數(shù)據(jù)，民營(yíng)醫(yī)院的收入由2019年的人民幣4,379億元增至2024年的人民幣9,447億元，2019年至2024年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為16.6%，預(yù)計(jì)2030年達(dá)到人民幣18,827億元，2024年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為12.2%。

以2024年醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)生的收入計(jì)，南京明基醫(yī)院在中國(guó)所有民營(yíng)綜合醫(yī)院及民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院中排名第三，在中國(guó)所有民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)中排名第七。

以2024年的床均收入計(jì)，公司在中國(guó)所有民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)中排名第一。

同業(yè)對(duì)比

公司的同行業(yè)對(duì)比公司為：國(guó)際醫(yī)學(xué)、華潤(rùn)醫(yī)療

董事高管

董事會(huì)將由七名董事組成，包括一名執(zhí)行董事、三名非執(zhí)行董事及三名獨(dú)立非執(zhí)行董事。其中陳其宏先生為公司董事長(zhǎng)兼非執(zhí)行董事，蕭澤榮先生為執(zhí)行董事兼執(zhí)行長(zhǎng)，主要負(fù)責(zé)集團(tuán)的整體戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)方向及運(yùn)營(yíng)管理。

主要股東

公司在香港上市前的股東架構(gòu)中：

佳世達(dá)直接持有公司44.32%股權(quán)，並通過達(dá)利貳投資、達(dá)利投資、明基電通、Darly Venture (L)間接持有公司股權(quán)，合計(jì)持股95.02%，為公司控股股東。

融資情況

公司上市前經(jīng)歷了三輪融資。在2016年的最新融資輪次中，公司交易後估值為3.75億美元（約29億港元），由於上一輪融資時(shí)間過久，隨著公司近九年的發(fā)展，公司當(dāng)前的估值亦水漲船高。

中介團(tuán)隊(duì)

據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，明基醫(yī)院中介團(tuán)隊(duì)共計(jì)11家，其中保薦人2家，公司律師共計(jì)4家，綜合項(xiàng)目數(shù)據(jù)表現(xiàn)還可以。

來源：活報(bào)告公眾號(hào)