【百強(qiáng)透視】濰柴動(dòng)力股價(jià)大幅異動(dòng)，受益行業(yè)復(fù)蘇及新業(yè)務(wù)爆發(fā)

原創(chuàng)

11月7日，濰柴動(dòng)力 A/H 股股價(jià)呈現(xiàn)顯著分化：H股（02338.HK）在前期大幅上漲後迎來回調(diào)，截至發(fā)稿下跌6.05%；A股（000338.SZ）則表現(xiàn)堅(jiān)挺，昨日斬獲漲停後，今日再逆市上漲2.05%。

消息面上，11月5日，Ceres Power宣佈與濰柴動(dòng)力簽署固體氧化物燃料電池(SOFC)製造許可協(xié)議，進(jìn)一步鞏固雙方既有合作關(guān)繫。11月6日晚間，濰柴動(dòng)力公告中指出，與參股公司CeresPower簽訂製造許可協(xié)議，計(jì)劃建設(shè)用於固定式發(fā)電市場(chǎng)的電池和電堆生產(chǎn)線，產(chǎn)品將主要服務(wù)於AI數(shù)據(jù)中心、商業(yè)樓宇及工業(yè)園區(qū)等場(chǎng)景的電力需求。

作為「港股100強(qiáng)」常客，濰柴動(dòng)力即便面對(duì)行業(yè)多重挑戰(zhàn)，仍持續(xù)展現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)韌性，百強(qiáng)本色凸顯，同時(shí)獲得投資者廣泛看好。

股價(jià)層面，A 股年初至今累計(jì)漲幅已達(dá)42%，漲勢(shì)突出；H 股則自10月底起持續(xù)走強(qiáng)，累計(jì)漲幅近35%，年初至今股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)83%。

股價(jià)走強(qiáng)除了受消息面驅(qū)動(dòng)外，更多得益於濰柴動(dòng)力較低的市盈率估值及持續(xù)向好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

重卡行業(yè)打破「淡季魔咒」，三季度業(yè)績(jī)顯著回升

濰柴動(dòng)力的主營業(yè)務(wù)涵蓋動(dòng)力繫統(tǒng)（柴油機(jī)等）、商用車、農(nóng)業(yè)裝備及智慧物流等領(lǐng)域，其表現(xiàn)與國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)景氣度高度相關(guān)。

在2024年及2025年上半年，受重卡發(fā)動(dòng)機(jī)需求疲軟、天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)收縮等因素影響，濰柴動(dòng)力增長(zhǎng)承壓。

今年第三季度，公司業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)反彈，營收同比增長(zhǎng)16.08%至574.19億元(單位人民幣，下同)，淨(jìng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.49%至32.34億元，超出多家投行預(yù)期。

不僅濰柴動(dòng)力表現(xiàn)亮眼，三一重工（06031.HK）、中聯(lián)重科（01157.HK）、三一國際（00631.HK）等工程機(jī)械企業(yè)也在同期實(shí)現(xiàn)營收與利潤(rùn)的雙位數(shù)增長(zhǎng)。

行業(yè)整體回暖是推動(dòng)工程機(jī)械企業(yè)業(yè)績(jī)回升的關(guān)鍵。隨著全國範(fàn)圍內(nèi)重卡補(bǔ)貼政策逐步落地，以及油氣價(jià)差趨於合理，市場(chǎng)需求持續(xù)復(fù)蘇。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2025年前三季度我國商用車銷量達(dá)311.7萬輛，同比增長(zhǎng)7.8%。其中9月銷量同比增長(zhǎng)29.6%，自7月以來增速明顯加快。

重卡板塊表現(xiàn)尤為突出，前三季度累計(jì)銷售82.28萬輛，同比增長(zhǎng)20.49%，行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)明確。

作為濰柴動(dòng)力「基本盤」的動(dòng)力繫統(tǒng)業(yè)務(wù)，在全方位技術(shù)佈局的支持下轉(zhuǎn)型成效顯著。

根據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年前三季度，濰柴動(dòng)力累計(jì)銷售發(fā)動(dòng)機(jī)53.6萬臺(tái)，其中重卡發(fā)動(dòng)機(jī)達(dá)18.8萬臺(tái)。從燃料類型看，柴油重卡發(fā)動(dòng)機(jī)約11.7萬臺(tái)，天然氣重卡發(fā)動(dòng)機(jī)約7.1萬臺(tái)。

第三季度，公司重卡發(fā)動(dòng)機(jī)銷量達(dá)6.3萬臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)超60%。天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，銷量為2.9萬臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)約2倍。

公司旗下陝汽重卡也在9月銷售17,481輛，市場(chǎng)份額達(dá)16.56%，同比增長(zhǎng)56.86%，顯示出強(qiáng)勁的終端銷售能力。

新業(yè)務(wù)進(jìn)入爆發(fā)期，AI數(shù)據(jù)中心賽道成新增長(zhǎng)極

在能源轉(zhuǎn)型大背景下，濰柴動(dòng)力正從傳統(tǒng)發(fā)動(dòng)機(jī)製造商，向覆蓋傳統(tǒng)能源、清潔能源與新能源的全場(chǎng)景解決方案提供商轉(zhuǎn)型。其業(yè)務(wù)版圖已延伸至數(shù)據(jù)中心備用電源、礦山綠色動(dòng)力及數(shù)字化設(shè)備管理等新興領(lǐng)域。

今年第三季度，公司新業(yè)務(wù)進(jìn)入「爆發(fā)階段」，成為業(yè)績(jī)超預(yù)期的重要推動(dòng)力。特別是近年來AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)持續(xù)高景氣，直接帶動(dòng)柴油發(fā)電機(jī)組需求高速增長(zhǎng)，濰柴動(dòng)力享受到市場(chǎng)紅利。

西南證券研報(bào)指出，受益於數(shù)據(jù)中心需求擴(kuò)張，濰柴動(dòng)力M繫列大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)銷量快速增長(zhǎng)，前三季度銷量超7700臺(tái)，同比增長(zhǎng)超30%，其中數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)銷量超900臺(tái)，同比增長(zhǎng)超3倍，為公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)重要增量。

濰柴動(dòng)力的大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)主要面向高端工業(yè)動(dòng)力市場(chǎng)，廣泛應(yīng)用於工業(yè)動(dòng)力、油氣田設(shè)備和數(shù)據(jù)中心等對(duì)動(dòng)力要求極高的場(chǎng)景。

據(jù)2025年中期報(bào)告披露，濰柴動(dòng)力大缸徑高端發(fā)動(dòng)機(jī)實(shí)驗(yàn)室建設(shè)項(xiàng)目承諾投資額超過10億元，已於2025年6月底達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。

第十二屆港股100強(qiáng)：工程機(jī)械股迎來價(jià)值重估？

當(dāng)前，國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)正處於「內(nèi)需修復(fù)」與「出海加速」雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展階段。股價(jià)與業(yè)績(jī)同步上揚(yáng)的背後，是行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張向價(jià)值提升的深層變革。

在產(chǎn)業(yè)升級(jí)背景下，擁有核心技術(shù)及強(qiáng)大品牌影響力的龍頭企業(yè)，更具備穿越週期、獲取超額收益的能力。

自成立以來，「港股100強(qiáng)」評(píng)選始終高度關(guān)注硬核製造業(yè)，積極順應(yīng)產(chǎn)業(yè)變革趨勢(shì)。歷經(jīng)十餘年發(fā)展，榜單持續(xù)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、增設(shè)細(xì)分板塊，力求更全面、及時(shí)地捕捉港股市場(chǎng)中的產(chǎn)業(yè)新動(dòng)向。

據(jù)悉，第十二屆「港股100強(qiáng)」評(píng)選已正式啓動(dòng)籌備工作，候選名單正在有序篩選中，並計(jì)劃增設(shè)多個(gè)細(xì)分榜單，以深度契合當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展熱點(diǎn)。

回顧往屆評(píng)選，濰柴動(dòng)力曾多次憑借強(qiáng)勁綜合實(shí)力入選「綜合實(shí)力100強(qiáng)」。工程機(jī)械板塊的中聯(lián)重科(01157.HK)、中國龍工(03339.HK)、中國重汽(03808.HK)等企業(yè)也屢次入圍相關(guān)榜單，成為該賽道在港股市場(chǎng)中的價(jià)值標(biāo)桿。

在行業(yè)持續(xù)向好、企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的背景下，濰柴動(dòng)力及其他相關(guān)企業(yè)能否繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)、再度躋身榜單，將成為資本市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)。