【穩定幣觀潮】穩定幣條例落地，香港數字資產前景廣！

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日期：2025年6月3日 下午2:35作者：遙遠 編輯：Annie

虛擬貨幣作為全球金融科技發展的前沿趨勢，未來有望在推動金融創新、促進全球金融一體化以及提升金融包容性等方面發揮關鍵作用。

香港特別行政區政府正積極佈局虛擬貨幣領域，經過多輪政策探索，並于5月30日在憲報刊登《穩定幣條例》，標志著該條例正式生效，香港在數字資產監管方面取得重要突破。

《穩定幣條例》實施後，任何人如在業務過程中在香港發行法幣穩定幣，或在香港或以外發行宣稱錨定港元價值的法幣穩定幣，必須向金融管理專員申領牌照。

財經事務及庫務局局長許正宇表示，《穩定幣條例》秉持「相同活動、相同風險、相同監管」的原則，著重風險為本，致力締造穩健的監管環境，不僅符合國際監管要求，也為香港的虛擬資產市場提供穩定基礎，推動行業的可持續發展，保障用戶的權益，鞏固香港國際金融中心的地位。

儘管虛擬資產價格波動頻繁且幅度較大，但「穩定幣」卻以其獨特的機制，力求將自身價格穩定在某一特定水平。在虛擬資產領域，穩定幣通常被用作交易媒介、避險工具以及獲取收益的手段，其應用場景廣泛，涵蓋了跨境支付、匯款以及去中心化金融等多個領域。

國盛證券認為，穩定幣的意義在于其能夠滿足數字資產世界對穩定性、流動性和可用性的需求，為各個領域的更廣泛採用和實用性提供基礎，成為法定貨幣代幣化的關鍵。

以下是穩定幣合法化對多個領域資產帶來的積極影響。

1)助力RWA落地。

RWA（現實世界資產代幣化）與穩定幣之間存在著緊密且互補的關系，在DeFi生態(即去中心化金融生態)中，穩定幣常作為RWA交易的媒介。例如，投資者可以使用穩定幣購買部分大型建築的代幣化資產，從而避免使用大量現金購買整個資產以及加密貨幣價格波動的風險。

穩定幣對RWA的發展至關重要：其一，穩定幣為RWA交易提供價格錨定，簡化投資者估值流程；其二，其高流動性可增強RWA市場的交易活躍度；其三，穩定幣的合規性及穩定性為市場注入信心，降低投資風險。

財華社集團主席勞玉儀曾于此前某次公開活動中指出，隨著數字時代的到來，金融領域正從傳統金融向DeFi時代轉變。這場數字金融革命建立在分佈式賬本與加密資本的基礎之上，迎來RWA的誕生，傳統金融體系在應對這一場變革，會讓資本市場釋放更多的資金的流動性，來滿足在傳統金融體系內做不到的事。

中信證券研報表示，近期中國香港、美國均不同程度推進穩定幣相關法案立法進程，穩定幣能夠為RWA代幣資產提供幣值穩健的交易方式，增強市場流動性，有助于促進大陸企業在港RWA發行項目進一步落地。

據悉，新能源領域多個在港RWA項目已落地，代表企業包括朗新集團(300682.SZ)和協鑫能科(002015.SZ)。在去年12月，協鑫能科聯手螞蟻數科，以湖南、湖北82MW「鑫陽光」戶用光伏作為底層資產，資產被拆分為2億元收益權代幣。

2)推動人民幣國際化。

《穩定幣條例》不僅填補了法幣穩定幣的監管空白，更助力人民幣國際化進程。

隨著條例落地，與港元或人民幣掛鈎的合規穩定幣有望獲得更廣泛使用，特別是在跨境貿易和離岸金融市場。香港可憑借其國際金融樞紐地位，推動人民幣穩定幣成為美元穩定幣（如USDT、USDC）之外的可靠選擇，從而進一步擴大人民幣在全球數字貨幣體系中的影響力。

廣發證券表示，對內陸企業和A股市場而言，可能為內地企業通過香港發行人民幣錨定的穩定幣用于跨境貿易和投資提供合規渠道。未來有望探索離岸人民幣穩定幣，與數字人民幣試點聯動，提升人民幣的國際地位。

3)拓展企業融資渠道。

伴隨著穩定幣的出現，債市需求端出現了新變量。TD Securities策略師稱，穩定幣或成為貨幣市場「重要參與者」。

業內人士指出，除了國債層面，穩定幣也可為企業融資開辟新路徑，尤其為跨境貿易、中小企業及新興市場公司提供更高效的資本解決方案。

例如，企業可通過發行與穩定幣掛鈎的債券（如美元/人民幣穩定幣債券），節省傳統外匯兌換和跨境結算產生的匯兌損失與手續費。香港金管局數據顯示，使用區塊鏈結算能使跨境支付成本降低約50%。

華西證券則表示，穩定幣在跨境支付領域潛力巨大。穩定幣能夠實現資金的實時到賬，大大縮短了交易周期，同時降低了交易成本。基于區塊鏈技術實現跨境實時結算，手續費僅為傳統銀行系統的1/10至1/100，尤其在新興市場替代法幣進行日常支付和薪酬發放。

德勤在報告中看好未來香港穩定幣債券市場，該行指出，未來3年亞太區穩定幣債券市場規模可能達到300億美元，其中香港將佔據40%份額。